牧原股份回复深交所问询函:多重偿债来源 经营整体可控
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牧原股份股票近期受到资本市场的关注,这是由于深交所对其2023年年报提出问询。5月27日,牧原股份就深交所提出的经营业绩、债务水平、偿债能力等问题作出回复。
财务状况受关注
深交所在年报审核过程中,注意到牧原股份2023年出现亏损、负债率上升、短期借款延期等情况,因此对其财务状况提出疑问。
数据显示,2023年牧原股份归属母公司净利润亏损42.63亿元。截至年末,公司流动负债超过流动资产310.76亿元,资产负债率达62.11%,同比增加7.75个百分点。此外,公司将124.33亿元短期借款延期至2024年底到期。
多重偿债来源 流动性可控
对此,牧原股份在回复中阐述了自身的偿债计划和能力。公司表示,虽然持有大量货币资金,但同时也有较高的长短期借款,这与行业周期和自身发展阶段相匹配,具备合理性。
重点是,牧原股份具备多重偿债资金来源,包括现有充足货币资金、资产变现能力、银行授信额度以及控股股东支持等。公司认为,自身偿债资金来源充足,能够按期偿还到期债务。
同时,牧原股份对自身债务结构和规模持乐观态度。公司认为,由于生猪销售采取钱货两清模式,经营现金流好于同行。随着生猪价格回暖和成本下降,盈利能力将改善,为降低债务规模奠定基础。综合来看,公司债务处于可控状态,整体流动性风险较低。
养殖效率高于同行
除财务状况外,深交所还关注牧原股份生物资产价值较高、养殖业务毛利率高于同行等情况。
近三年,牧原股份的生猪养殖业务毛利率高于同行业可比公司,主要源于公司采取独特的全自养、全链条、智能化养殖模式,以及较高的生猪养殖效率。
具体来说,牧原股份统一采用全自养、全链条、智能化养殖模式,与温氏股份的公司+农户模式、新希望的公司+农户合作养殖为主模式、神农集团的自繁自养和公司+家庭农场相结合模式、巨星农牧的公司+农户和一体化自主养殖两种模式不同。不同的养殖模式导致了养殖成本构成和平均养殖成本的差异,进而影响毛利率水平。
此外,牧原股份的生猪养殖效率指标能繁母猪年提供断奶仔猪数(PSY)在同行业中处于较高水平。高效的生产效率有助于降低单位生猪养殖成本,从而提高毛利率水平,相较同行业公司具有一定优势。
牧原股份解释称,其生猪养殖采用全自养、全链条、智能化模式,效率指标位于行业前列,因此养殖成本相对更低,从而拉高了毛利率水平。与此同时,同行业公司在养殖模式和效率方面均有所不同,导致了毛利率差异。
来源:新京报、东方财富网等
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