Mysteel解读肥猪支撑力度消退节前标肥价差或逆势扩大

【导语】进入1月份，国内猪价跌势不减，短短数日市场标猪出栏均价由16.2元/公斤下滑至14.6元/公斤。国内肥猪价格亦优势消退，标肥价差由12月初的-0.6元/公斤不断收缩，截至5日逆转回升至0.1元/公斤。随节前养殖端销售时间不断缩短，大猪恐慌出栏加剧，或不断拖累节前标猪市场的走货速度。

1.猪价下滑，标肥价差收窄幅

12月份国内肥猪价格优势尚存，集团场虽有降重出栏操作，但南方川渝及两湖腌腊尚有支撑。加之部分高价二次育肥养户在猪价跌破成本线后，不乏有观望等市情绪，市场大猪出栏节奏缓慢，肥猪价格尚在标猪之上震荡调整。但进入中旬各地新冠病毒管控全面放开，多地阳性病例快速上升，整体抑制下游需求消费，加之区域价差收窄及车辆运输条件限制，大猪优势开始不断减弱。进入1月份随猪价继续下探，大猪恐慌出栏情绪加剧，市场供应占比增量，但腌腊进入尾声，南方大猪消化能力不足，北方肥猪外调不畅，国内标肥价差亦快速收窄，月内逆转回升至0.1元/公斤，较12月价差低点上浮0.7元/公斤。

2.月内养殖端日均出猪压力增大

根据Mysteel农产品统计的120余家重点地区样本企业数据来看，1月份国内生猪供应量较12月份实际出栏量收缩明显，区内降幅14.7%。但随春节假期来临，养殖端对节后市场仍较悲观，部分规模企业节后虽有销售生猪安排，但月内出栏计划及占比多有前置。随春节假期临近，生猪销售时间缩短，养殖场1月份日均出栏压栏增大。北方多地屠宰企业多在腊月二十七前后陆续停宰，月内养殖端生猪出栏天数多集中在20天上下，日均计划出栏较12月份日均实际出栏压力增幅在32.2%。

3.供需双增，标肥价差或不断拉大。

节前养殖场降重出栏意向仍存，加之大猪叠加冲市，猪源供应仍显充裕。后期随春节假期临近，下游市场备货积极性不断提升，屠宰企业开工逐渐提量或抑制猪价的快速下滑。但新冠病毒影响仍在，餐饮，堂食消费仍显谨慎。月内一二线城市人口逐渐向三四线城市回流，消费逐渐转移，预计节前标猪价格在需求带动下或有短时小幅反弹可能；但肥猪价格短时难有利好再现，月内不断拖累标猪市场走货，标肥价差或不断回升拉大。