猪价持续上涨！2024年生猪行情比2023年有望适度改善

最近，猪价持续上涨，多地破8，头均亏损额也从去年末的141.85元降至71.65元。随着产能去化加快，叠加仔猪价格持续炒涨，市场普遍看好后市行情，压栏惜售情绪上升，加之二育入场积极性依旧较高，以及规模场拉涨，多方因素支撑，支撑猪价持续偏强上涨。

淡季不淡

春节后猪价淡季不淡，究其原因：其一，2023年10-12月北方疫病致小体重猪提前出栏，一定程度透支后市供给。其二，春节前猪价旺季不旺，冻肉及二育投机失败致大猪集中出栏，加剧1月猪价下跌；随后大猪数量减少，标肥价差节后倒挂，集团场控量增重致供应减少，拉动价格回升，散户出栏积极性降低。其三，猪价上行刺激二育进场，生猪期货远月出现较高升水，形成心理托底。其四，饲料价格明显下滑叠加年后冻品出量同比增多，致市场看好后续猪价。

因此，短期看，行业普遍增重、二育入场等导致当期部分供应后移，考虑需求端承接能力较弱，育肥猪价或有阶段性下探。仔猪方面，行业补栏积极性提升，仔猪价格上涨明显；考虑当前时点为补栏旺季，且行业预期较好，预计仔猪价格短期仍较坚挺。

有行业分析人士指出，猪价进入震荡上行周期，但产能或仍将继续去化。上周屠宰开工率和冻品去库率均只有较小幅度的上升，市场需求相对偏弱，但猪价依然震荡走强。上周自养自繁殖生猪均利为-104.83元，仍然亏损，产能去化趋势不改。需求侧，即将迎来清明节、劳动节等假期，预计猪价短期仍将震荡上行。

产能去化节奏放缓

2024年2月全国能繁母猪存栏环比+0.28%（2024年1月环比为-0.76%）；中大规模养殖企业样本点能繁母猪存栏环比+0.72%。据涌益咨询数据，集团猪场2月产能整体稳中有增，个别猪场微降；分区域看，北方低位稳产部分增量复产、南方微增、华中有增有减、华东及西北稳定。母猪500-3000头规模猪场以稳定为主，其中西南及两湖零星猪场受资金压力减产，北方低位稳产为主（少数采购怀孕母猪恢复产能），华南及西南猪场未有减产动作（因北方养户去南方采购仔猪需求有增加，少数猪场增加配种数）。根据Mysteel定点样本数据，2024年2月能繁母猪存栏环比-0.28%（1月环比为-0.56%），其中规模场环比-0.26%，中小散户环比-0.90%。据Mysteel反馈，节后上游能繁母猪更新换代节奏加快，华南、西南及西北等地养殖企业有不同程度增量现象。

历史数据来看，能繁母猪存栏去化5%则后期猪价低点回升幅度约40%-50%，2024年2月农业农村部能繁母猪存栏4042万头（处能繁母猪存栏正常保有量区间），较2022年12月高点下降7.9%，猪价回暖或可期；生猪高出栏+冻品高库存及需求淡季背景下猪价或仍在行业成本线下，养殖端资金压力或持续增加，产能去化幅度或进一步加深，夯实未来周期向上的确定性。

全年看，抛除市场情绪等主观因素的影响仅根据供需推演数据看，2024年猪价的“高光时刻”在7月份以后出现的几率更高，在此之前猪价要出现趋势性大幅上涨的几率偏低，因为2月下半月至3月份期间由于二育推动的大猪价格上涨，相当于是对5-6月份红利的透支。但在5月份前后北方地区有望迎来区域性育肥盈利，而南方地区则在6月份以后才有望出现扭亏为盈。

有机构认为，2024年上半年原本趋于弱势的猪价在二育需求总体偏旺盛的“催化”之下有望适度改变颓势而表现略显“亮色”，当前养猪行业去产能处于加速阶段，下半年有望迎来去产能的兑现期，叠加旺季消费，生猪供应趋紧，将驱动市场逐步回暖，总体上2024年生猪养殖行业状况相比2023年将有望适度改善。