养猪真的很难！美国养猪天团退出中国

据证券日报网消息，7月15日晚间，邦基科技发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买RiverstoneFarmPte.Ltd.所持有的山东北溪农牧有限公司、山东瑞东伟力农牧有限公司、山东鑫牧农牧科技有限公司、瑞东农牧（利津）有限公司、瑞东农牧（山东）有限责任公司、瑞东威力牧业（滨州）有限公司全部100%的股权以及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司80%的股权。

黄河三角洲上，夏日的芦苇荡翻涌绿浪，鹳鸟掠过水面。这片由黄河泥沙沉积而成的土地，盐碱化曾制约粮食种植，却意外为生猪养殖提供了空间。

2013年，美国嘉吉集团旗下黑河资产管理公司（Black River Asset Management）与美国派斯通兽医服务公司（Pipestone）携手，在中国山东合资成立瑞东农牧（Riverstone）。两大巨头雄心勃勃，意图打造一个贯穿养猪上下游的现代化平台。

此后十年，瑞东农牧在黄河三角洲的盐碱地上扎下根来。沾化、无棣、利津三县区陆续建起十多个现代化猪场，覆盖从母猪繁育到商品猪育肥的全链条。其官网曾描绘宏伟蓝图：投资20亿元，建设6个母猪场及配套育肥场，目标在2030年底实现5万头母猪存栏、年出栏100万头商品猪。

然而蓝图尚未实现，变局已至。2025年6月17日，本土饲料企业邦基科技发布公告，拟以发行股份及支付现金方式，收购Riverstone Holdings Limited旗下7家公司股权，包括瑞东农牧等6家农牧企业100%股权及上海派斯东80%股权。这标志着外资背景的瑞东农牧即将易主，投入本土资本怀抱。

瑞东农牧在黄河三角洲的发展并非坦途。非洲猪瘟疫情成为其成长路上的严峻挑战。

2018年首轮非洲猪瘟席卷山东，省内母猪存栏损失高达90%；2023年10月疫情再次来袭，又造成约70%的损失。2025年7月，在沾化区利国乡瑞东农牧的育肥场，铁丝门上悬挂的“非洲猪瘟防控区域”标牌已被阳光晒得发白，成为疫情冲击留下的无声见证。

疫情不仅重创母猪存栏，也动摇了山东仔猪供应的根基。需求缺口催生了跨省调运热潮——云贵川的仔猪翻山越岭而来，东北的猪苗顶风冒雪入鲁。政策层面，山东省畜牧兽医局明确：2023年12月至2025年11月，限制东部区外超过30公斤的商品猪调入本省育肥（种猪、仔猪等除外），进一步助推了对外省仔猪的需求。

这直接改变了山东养猪业的格局。“大家都去外地抓猪，瑞东的母猪还有啥用？”一位业内人士道出了瑞东曾经的骄傲——其引以为豪的两万多头高产母猪群——在行业变局中遭遇的尴尬。

在瑞东农牧保持沉默之际，收购方邦基科技道出了看中瑞东的关键：业务水平高，母猪养殖有优势，资产干净负债少。

这笔收购对邦基科技意义重大。作为饲料企业，邦基科技近年面临行业激烈竞争与利润持续下滑的压力。2022至2024年，其归母净利润从1.20亿元降至0.84亿元，再降至0.50亿元。山东作为饲料大省，2024年猪料产量跌至966万吨，同比下滑14.1%，退出“千万吨俱乐部”。

收购瑞东农牧，是邦基科技从单一饲料生产向“饲料+养殖”一体化转型的关键一步。多位产业链人士指出，此举将打通饲料生产与下游养殖，形成内部闭环供应链，提升产业协同效应。

山东养猪业正经历深刻变革，“放养模式”成为关键词。区别于传统的“公司+农户”代养模式（公司支付农户代养费），新型放养模式强调“平台+放养团队+家庭猪场”合作，双方最终根据生产成绩和经济效益共享收益，实现深度捆绑。

山东省畜牧兽医局指出，该模式成长迅速，大量饲料企业、经销商转型加入，激活了闲置产能，为产业注入新动能。目前山东放养公司已超100家，环山集团、青岛禾邦、邦基科技、新希望等均位列其中。

收购瑞东，为邦基科技参与这场变革提供了关键筹码。产业链人士估算，瑞东旗下约2.6万头母猪产能，叠加邦基原有资源，公司将掌控近5万头母猪，预计年底可达7-8万头。按一头母猪年产30头仔猪计，年供应能力约200-250万头仔猪。

“更重要的是，内部养殖产能将成为饲料内部消化渠道，降低对外部市场的依赖。”一位行业观察人士指出。邦基科技采用“饲料基地+子公司”模式后，预计每头猪能节省80元饲料成本。

黄河三角洲的芦苇深扎土地，又顺水流调整方向。邦基科技带着饲料行业的“工业基因”闯入养猪赛道，其终极考验在于能否像芦苇一样——既保持效率优势，又适应农业的周期规律。

短期看，80元/头的降本与稳定苗源可提升盈利；长期看，“饲料+养殖”闭环有助于抵御周期波动。行业趋势也指向整合——山东放养模式正从“零散合作”走向“生态整合”，邦基有望借此从“饲料供应商”升级为“养殖生态主导者”。

然而，风险如影随形。生猪行业“三年一小周期”的铁律仍在。山东省畜牧兽医局预警：山东猪业服务企业密集，内卷式竞争加剧。若邦基不能快速消化瑞东的产能，并购可能从“增长引擎”变成负担。

“养猪是有周期性的。明年是什么样，无法预测，但我们希望打通上下游，扩大产业规模。”邦基科技人士的坦言，道出了产业转型的普遍心态。

从嘉吉系外资入局，到邦基本土接手，瑞东农牧在黄河三角洲的十年起伏，映射着中国养猪业规模化、集约化发展的浪潮。当外资管理模式与本土民营机制开始磨合，当工业效率寻求与农业周期共处，山东盐碱地上的这场产业实验，才刚刚翻开新的一页。