曾经，养猪业是一个充满活力的市场，然而如今，这个行业正悄然面临着一场财务风暴，将它们推向了一个未知的深渊。

2023年上半年度财务报表公布的那一刻，20家上市猪企的总负债已从一月份的4,363亿上升至4,565亿，半年内增加了202亿，平均负债率高达68.47%，部分负债率更是超过80%，令人不寒而栗。这些数字似乎没有下降的趋势，反而持续攀升，像是沉船的计数器，不停地往上涨。

20家猪企，平均负债228亿

在这场养猪帝国的负债赛跑中，牧原股份站在巅峰，却如履薄冰。其总负债高达1152亿，而2020年的资产高达1919亿，简单的说，这家养猪巨头的每一块钱中，有着将近6毛是借贷来的。即使以最高盈利水平计算，也需要至少5年时间才能偿还这笔巨额债务。

预制菜：风口上的猪，猪企都想吃一口

对于猪企来说，在预制菜发展上具有先天优势。首先，猪肉屠宰企业有“客户覆盖密度高”“服务客户频率高”“全国化布局规模化经营”方面的特点，建预制菜工厂容易上量做规模，品类就可以更多更丰富。另外一方面，预制菜的定义决定了预制菜加工工序更加复杂、保质期更短、口味决定性强。屠宰肉食厂对渠道终端供货频繁，也为一些批量小保质期短的预制菜品销售提供现实的可能。

从原料的角度来看，中国是全球最大的生猪生产国，中国猪肉产量接近全球猪肉产量的一半，2022年，全球猪肉产量约为1.25亿吨，中国猪肉产量为5541万吨，占比约为44.47%。预制菜的赛道上，“猪”显然是主角！恰逢如今生猪产业规模化发展加速，许多龙头猪企实力壮大，加之猪肉价格处于偏低水平，正在寻求新的利润空间，自然积极地参与到预制菜产业当中。

从消费端需求来看，预制菜的主要需求在于制作难度大的菜肴，尤其是各种地方猪肉菜系。随着制作技艺的不断提升，猪肉预制菜保证了新鲜度，又可快速制成硬菜大菜。

目前，我国猪肉预制菜品类繁多，最热门的单品有小酥肉、香肠、梅菜扣肉、红烧肉等，这些都是许多企业的年销售过亿元的畅销产品。

无论是各级政府在推动预制菜发展，还是企业纷纷布局预制菜赛道，都彰显了预制菜在带动农业、工业以及服务业发展上的巨大潜力。

下游板块营收增速不一 “有人欢喜有人忧”

目前，唐人神、天邦食品、牧原集团等已将屠宰与肉制品加工业务纳入主营业务的企业财报。整理发现，企业在对应板块的创收增速方面存在不小差距。

财报显示，唐人神从事屠宰及肉制品深加工多年，肉制品以香肠、腊肉等中式风味产品和“湘菜”系列为主。在香肠、腊肉等肉制品生产加工领域具备技术积累，且积极布局多形式销售渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。

天邦食品在对应板块营收持续为负，且亏损呈扩大趋势。天邦食品在半年报中披露，公司食品加工业务共实现销售收入8.92亿元，同比减少31.18%，亏损1.23亿元(2022年，猪肉制品业务也处亏损状态，亏损1.67亿元)，创收在总营收的占比中迅速下滑。

天邦食品介绍，公司肉类制品围绕“飘香肉”品牌调整产品结构，重点开发分割品、精分割品、加工调理品等，增加火锅系列、烧烤系列等。

公司表示，食品业务是公司打造的第二增长曲线。但就亏损原因，半年报中指出，由于公司正处于战略转型期，关停了原有的租赁厂和代宰业务，聚焦阜阳屠宰加工厂，屠宰量有所减少，产能不饱和折旧分摊费用较高。同时食品加工车间仍处于试生产，研发费用等也较高。

业内人士指出，屠宰作为生猪产业链下游的重要一环，养殖企业入局并非易事，一方面，屠宰产业技术壁垒较高、资本投入较大，且要符合食品安全等诸多方面要求;另一方面，国内屠宰产业依然在去产能阶段，市场也较为复杂，实现盈利的难度较大，需要行业内进一步提升产业利用率。

牧原股份的屠宰产业近年来发展迅速。牧原食品股份有限公司董事会秘书秦军表示，目前屠宰产能总量在2900万头，近几个月单月屠宰产能利用率在50%左右，预计全年屠宰量超过1200万头。屠宰产能布局主要是在养殖主产区配套建设，通过自养自宰的业务模式，将食品安全做到全程可知、可控、可追溯，保障食品质量与安全，向消费者提供更多优质猪肉食品。同时，屠宰肉食业务也与生猪养殖业务形成协同效应。

根据公开资料，牧原屠宰肉食业务已在全国11省、22市、26个县布局，公司大力拓展全国生鲜猪肉销售网络，屠宰肉食业务已在全国20个省级行政区设立60余个服务站。秦军表示，“公司还是将以白条猪和分割品为主要销售产品，B端客户为主要销售对象。我们在中短期内，还是希望在B端‘做深做透’，从市场开拓、渠道建设、客户需求开发等方面发力，进一步增强屠宰肉食业务综合运营能力和盈利能力。目前没有布局C端计划。”秦军说。

2023年全国生猪国庆期间市场运行情况

贵州市场：国庆期间，贵州市场生猪价格呈先稳后降态势，近两日价格小幅反弹，整体价格水平较节前稍高0.1-0.2元/公斤。主流区间15.3-15.6元/公斤。供应方面，假期期间出栏量稍减，出栏体重有所增加，对价格有支撑。需求方面，受节假日利好带动，集中消费有所增加，但增量一般，且西南区域地销为主，外调减少。因此涨幅有限，供大于求持续，近几日预计主流区间变化不明显，小幅震荡为主。