猪价一周涨近10%，为何说反转还没来？

当前，生猪价格虽仍处低位运行区间，市场端已出现积极变化。随着生猪产能调控机制持续发力，全国能繁母猪存栏量实现连续下降，生猪供求关系正逐步改善。

从短期价格表现来看，本周国内生猪周均价环比上涨。4月24日，生猪（外三元）价格为9.88元/公斤，与上周五（4月17日）的9元/公斤相比，上涨9.8%。从一周均价来看，本周生猪均价为9.8元/公斤，与上周8.84元/公斤的均价相比，上涨10.9%。

近年来，我国以能繁母猪存栏量为核心指标，不断构建和完善生猪生产调控机制。2024年，农业农村部修订印发相关方案，将能繁母猪正常保有量水平从4100万头下调至3900万头。产能调减效果逐步显现：2025年末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%；2026年一季度末，存栏量进一步降至3904万头，同比下降3.3%。据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏量目前已连续9个月下降，且今年3月份新生仔猪数量在17个月后首次出现同比下降。

中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员王祖力指出，当前生猪行业呈现三大特点：首先是全国产能在有序调减；其次是盈利周期延长，2024年5月至2025年9月，行业经历了一轮持续17个月的超长盈利周期，大幅补充了行业现金流；第三是行情波动明显趋缓。

对于后市的产能空间，业内专家表示，考虑到生猪生产效率正在快速提升，且猪肉消费需求已基本达到峰值，当前的生猪产能仍有一定的下降空间。长期来看，在持续抓好生猪产能调控的同时，还需推动产业转型升级，加快从规模扩张向提质增效转变，走内涵式发展之路。

国信期货认为，目前生猪行业亏损时长接近往年底部平均亏损时长的一半、能繁去化幅度亦接近前两轮去化速度的一半，加之政策再次强调要继续调减产能，后期产能去化有望加速，猪周期已经进入黎明前的黑暗阶段。但中期来看，生产效率提升改变了减产能到减产量的线性关系，由于前期产能下降幅度较小，而生产效率提升明显，使得本年三季度前理论标猪供应仍维持高位稳定的状态。终端消费目前缺少亮点，且冻品库存已经处于高位水平，后期需更多关注季节性表现。综合来看，生猪市场底部或已探明，供应拐点隐现，但周期上涨难一蹴而就。