猪价小幅回暖未驱寒意，上半年“磨底”何时是个头？

一、节后猪价“调头”，亏损再度加深

1月份的价格回升，其实很有“故事性”。东兴证券在复盘时提到，猪价是从2025年12月底部开始回升的，涨势一直持续到1月中下旬，然后就止涨下滑了。也就是说，春节前的备货需求确实把猪价往上推了一把，但还没等到过年，价格就开始扛不住了。

有机构分析，1月上旬养殖端短暂惜售，猪价偏强运行；下旬后供应释放，价格就下来了。这种“先涨后跌”的走势，其实反映出一个现实：市场供应太充足了，节前那点需求拉动力度有限。

进入2月，情况更明显。卓创资讯监测显示，截至2月25日，2月份全国瘦肉型生猪均价跌至11.68元/公斤，月内价格加速走低，25日更是跌到10.74元/公斤，创下阶段性新低。养殖亏损也跟着加深——2月份生猪自繁自养亏损达到96.05元/头，比1月份多亏了近90元；仔猪育肥亏损98.56元/头，也比1月份多亏了50多块钱。

当前市场普遍反映，节后出栏的生猪基本都要亏损，一头猪亏一百来块是常态。饲料成本虽然不算太高，但猪价太低，怎么算都难赚钱。

二、上半年“磨底”，供应压力是主因

为啥节后猪价这么弱？归根结底还是供应太多。从产能角度看，2026年上半年出栏的生猪，主要是由2025年第二、三季度的能繁母猪决定的。国家统计局数据显示，2025年10月末能繁母猪存栏量3990万头，12月末进一步降至3961万头。虽然下半年有所去化，但前期产能基数大，对应到今年上半年，生猪出栏量还是不小。

东兴证券分析认为，短期生猪供过于求的趋势还会持续，预计在2026年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损会继续。卓创资讯也持类似看法，指出2026年上半年行业仍将以消化过剩产能、深度磨底为主。

当前养殖场户普遍面临的问题是：出栏就亏，不出栏又担心后面跌得更狠。尤其是现在饲料成本虽然不高，但猪价低，压栏意味着每天都要多喂料，成本还在往上走。如果压到后面价格还是起不来，那就更亏了。

需求方面，春节过后是传统的消费淡季。居民家里还有库存肉，餐饮消费也还没完全恢复，屠宰企业开工率上不去，市场走货慢，对猪价形不成支撑。

三、下半年或有转机，

但还得看产能去化进度

那什么时候能好起来？多家机构的判断比较一致：真正的转机可能要等到下半年。从生猪繁育周期来看，2026年下半年生猪供应将逐渐反映2025年下半年能繁母猪去化的效果。随着供应压力缓解，加上下半年季节性消费回暖，供需格局有望逐步改善。

卓创资讯综合产能周期和供需节奏判断，预计生猪自繁自养盈利可能在2026年8-9月份实现转正。东兴证券也认为，政策调控叠加价格低迷，年后产能去化有望逐步加速，猪价有望在2026年下半年迎来向上拐点。

不过也有分析提醒，产能去化的进度不好说。2025年12月，不同机构的样本数据显示，有的能繁母猪存栏环比回升，有的下降，说明去化节奏可能会受到盈利变化的影响而波动。如果产能去化慢，下半年行情好转的力度也会受影响。

对于养殖户来说，眼下最重要的是保证资金链安全，合理安排出栏节奏，不要盲目压栏，也不要恐慌性抛售。很多经历过周期的老养殖户都明白，这行当就是这样，有高有低，熬过低谷才能等到好时候。关键是控制好成本，把猪养好，别让资金链断掉。

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