山东、河北降了几天雨后，小麦格局进一步明朗了！涨还是跌？

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上一轮天气扰动过去了，新的扰动它又来了。

前几天山东、河北等地出现了强对流天气，部分地区出现强降雨甚至是冰雹，局部地区小麦有倒伏的现象。

这无疑再次再剧了小麦的质量分化。

今年质量分化是小麦的一个重要扰动因素。

而从当前情况来看，小麦市场也在跟随着天气扰动形成新的格局。

第一，政策稳固托底。

上回天气好转以后，小麦跌势加剧，一方面是丰产预期又增加了，另一方面，也是前期提价收陈麦，导致成本增加，现在天气好转了，当然也想赶紧把价压下来。

所以这一波压价里，除了需求弱的因素之外，也有一部分是情绪因素。

在这么浓的看跌情绪下，贸易主体自然也不敢出手。

也就是在这个时候，储备库及时出手了，成为了市场的风向标。

之前我们分析过，储备库及时出手，意图很明确，就是给小麦托底，避免随着新麦集中上量引发价格大跳水。

而目前来看，这个底也确实托住了。

小麦跌势逐渐放缓，而部分地区甚至还出现了回调。

第二，区域分化加剧。

除了质量分化以外，区域分化也是今年小麦的一个特点。

之所以区域分化主要还是因为不同地区受损情况不一样，比如部分产区受损的小麦较多，意味着优质合格的小麦就相对要少，于是合格的优质麦的价格自然就坚挺。

而且从目前储备库收购情况来看，不同地区的入库小麦成交情况差异比较大，也印证了这一点。

第三，总体呈现总量不缺，但优质相对偏紧的格局。

这也很好理解，小麦依旧是丰产预期，这是大概率事件。

但是因为有受损的小麦，所以总体优质小麦就相对变得偏紧了。

那么，这样的格局会促使小麦怎么走呢？

首先我认为小麦下方回落的空间已经不大了。

除了有政策托底以外，还要考虑市场心态的问题。

之前市场心态较弱，主要是因为天气好转后，对小麦的丰产预期增加，但现在的格局是，小麦虽然依旧丰产，但是质量分化和区域分化严重，再加上政策托底，小麦在政策以及优质麦偏紧的格局下，再向下的空间就有限了。

其次，小麦上方的空间也有限。

有人说，你这不是车轱辘话吗？

但小麦确实就是这个样子。

虽然说质量分化、区域分化，优质麦偏紧，但是也要考虑到下游的承受能力。

现在芽麦挺受欢迎的，主要是饲料企业用来降低成本，所以采购意愿挺积极的。

但是这部分芽麦毕竟有限，最终还是要看小麦的整体需求。

整体需求就不得不关注面粉需求了。

面粉消费一直不好，走货不佳，再加上又是淡季，就更提不起来。

而且是屋漏偏逢连夜雨，高温高湿气候下，麸皮保存难度增加，本来需求就不佳，保存难度又上升，所以副产品行情也跟着拉胯。

处处掣肘，小麦拿什么抬头呢？

所以今年小麦生意依旧不好做，不过优质麦的行情还是比较明确的，后期也不乏存在修复上涨的机会。

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