牧原股份面临深交所财务拷问，货币资金与长短期借款金额同时较高

5月12日，深交所向牧原股份发出了关于其2023年年报的问询函，要求公司就货币资金与长短期借款金额同时较高的现象做出合理解释，并评估是否存在流动性风险。

深交所的问题涉及牧原股份的债务结构、现金流、饲料成分中豆粕低于同行、关联交易等多个问题。

资产负债率为62.11%

牧原股份2023年年报显示，2023年度，公司归属于母公司股东的净利润为亏损42.63亿元。截至2023年12月31日，公司流动负债超过流动资产310.76亿元，资产负债率为62.11%，较上一年末增加7.75个百分点；短期负债金额469.29亿元，同比上升60.91%；一年内到期的非流动负债金额为86.51亿元。截至年报报出日，牧原股份已将于2023年12月31日的人民币124.33亿元短期借款通过还本续贷的方式延期至2024年12月31日以后。

深交所要求公司说明针对一年内到期负债的偿债计划、资金来源及筹措安排，结合货币资金受限情况说明到期偿还上述债务是否存在不确定性，并结合资产负债率、现金流、重要收支安排、融资渠道、资金成本等情况，分析说明公司债务结构、规模是否稳健、可控，量化分析短期、长期偿债能力，公司有息负债率是否与同行业可比公司存在较大差异及产生差异的原因。深交所要求牧原股份结合上述情况说明公司是否存在流动性风险。

同时，深交所要求牧原股份结合饲料结构、饲料支出占比、豆粕、玉米等农产品的市场价格波动情况、人工成本的占比及波动情况、药品及疫苗费用头均开支是否与同行业可比公司存在重大差异等因素，量化分析公司生猪养殖业务的成本构成及平均商品猪完全成本与同行业可比公司的差异情况、产生差异的具体原因及合理性。

最后，牧原股份2023年度产生了34.92亿元关联交易，深交所要求说明关联交易的合理性、公允性，是否存在损害上市公司利益、向关联方输送利益的情形，并要求公司说明未来减少关联交易的方案和具体措施。

货币资金与长短期借款金额同时较高

问询函的发出并非空穴来风。回顾过去一年，牧原股份在生猪市场遭遇寒冬的背景下，业绩表现不尽如人意。在2023年，公司全年实现营收1108.61亿元，同比下滑11.19%，更令人瞩目的是，公司出现了42.63亿元的净亏损，这是其上市以来的首次全年亏损。

在此背景下，牧原股份的资产负债率呈现出显著上升的趋势。2023年，公司的资产负债率从上一年的水平大幅增长7.75个百分点至62.11%，并在2024年一季度进一步攀升至63.59%。这一趋势引发了市场对牧原股份财务稳定性的担忧。

然而，令人费解的是，尽管牧原股份在2023年底的货币资金仅同比减少6.56%至194.29亿元，但其短期借款却同比大幅增加60.9%至469.29亿元。这意味着，公司在拥有相当数量货币资金的同时，也背负了沉重的短期债务压力。

对于这一现象，牧原股份内部人士给出了自己的解释。他们表示，公司的短期借款主要是“滚动性债务”，即这些借款是周期性滚动的，公司会根据实际经营情况和资金需求进行适时调整。同时，管理层认为公司的流动性目前处于正常水平，资金压力并不大。

此外，牧原股份计划在2024年减少资本开支，以改善现金流状况。并表示，尽管当前市场环境复杂多变，但公司对未来仍持乐观态度，并相信公司的现金流不会出现问题。

然而，深交所对牧原股份的财务状况仍持审慎态度。在问询函中，深交所要求公司详细解释货币资金与长短期借款金额同时较高的原因与合理性，并评估是否存在流动性风险。这一要求反映出监管层对牧原股份财务状况的密切关注和对市场风险的防范意识。