Mysteel解读养殖端内卷增加近期生猪价格偏弱运行

从周一开始猪价持续走弱，截止到昨日北方部分区域才开始小幅反弹，今日南方区域跟进，逐渐企稳回升，但仍未回到跌前水平。随着天气转冷，逐渐转入购销旺季，突如其来的深跌令部分业内人士颇感意外。是需求偏弱导致，还是供应端现状改变？据了解供应端出栏节奏改变是此次降价的主要原因。

近期养殖端出栏量明显增加，出栏节奏加快。尤其规模场增量，而且更为关键的养殖端似乎出现了“内卷”。随着规模场出栏量增加，价格出现下行，部分散户被迫出栏，价格一跌再跌。另一方面，随着供应端增量，前期部分二次育肥大体重猪源价格优势逐渐下降，也开始择机出栏，加速价格下行。从本周标肥价差缩小和出栏均重增加就有所反馈。

目前来看规模场方面仍有增量计划，据Mysteel调研数据反映，样本企业11月份出栏计划增加3.44%，且十月份大部分企业超卖，在超卖的基础上继续增量，可见出栏积极性明显增加。虽然逐渐进入购销旺季，后期养殖端竞争压力或有增无减。

需求方面依旧“惨淡”，新冠疫情及经济大环境影响，终端消费较差。白条走货不快，批发市场每天都有大量剩货被动入库。加之南方温度偏高，腌腊尚未开启，短线难以利好行情。因此屠宰企业始终处于亏损状态，开工率持续低位。此次价格下行，养殖端看涨预期同样有所下降，需求偏弱的背景之下，后期价格或很难达到前期高位，因此也多显谨慎，不再一味追求更高利率，择机出栏的概率大幅增加。

短线来看，养殖端出栏增加，供应激增，需求增量有限。供大于求情况下，价格偏弱运行。但目前养殖端持续盈利，抗价意愿渐起，且产能恢复不快，仍有缓冲余地，整体压力不大。博弈持续，后市价格频繁调整为主。长远来看，此轮跌价，倒逼二次育肥出栏实属为春节前最后一轮涨价做准备，增加了后期价格上涨的可能性，并且产能恢复不快，今后一段时间乃至明年上半年仍处于上行周期，因此初步判断旺季价格仍值得期待。至于上涨空间则取决于养殖端出栏节奏和需求恢复情况。