农业农村部喊“压产”当天，一家弃股一家借钱被拒-农兜网

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生猪行业正处在本轮周期的深度磨底阶段，每一家同行的经营动向，都牵动着广大养殖户的目光。近期，傲农生物与天域生物两家上市猪企的最新动作形成了鲜明对照：一家刚刚完成核心团队的股权激励绑定，全力挖掘现有产能潜力；另一家则在连续多年经营承压后，面临着不小的资金周转难题，原本计划的大股东借款方案也未能通过股东会审议。两家企业的不同境遇，真实展现了当下生猪养殖行业多元复杂的生存状态。

一、傲农生物：

激励方案落地，聚焦现有产能提效

5 月 18 日，傲农生物董事会审议通过了 2026 年限制性股票激励计划的首次授予方案，计划向 363 名核心岗位员工授予 1.29 亿股限制性股票，授予价格定为 2.10 元 / 股，相比方案公布当日的市场价格有约 40% 的折让。不过和此前披露的草案相比，本次实际授予的人员范围有所调整，除了董事长苏明城、副总经理兼财务总监杨州、副总经理兼董事会秘书彭江 3 人暂不纳入首次授予范围，以及 2 名员工因离职失去激励资格外，还有 25 名原定激励对象主动放弃了本次认购资格。公司证券部门工作人员表示，这些员工放弃的原因主要集中在个人资金安排方面，部分是个人贷款未能及时获批，还有的是家庭资金有其他规划用途。

本次激励计划设置了为期三年的阶梯式业绩考核要求，第一个解除限售期也就是 2026 年，公司只要满足三个条件中的任意一个即可达标：营业收入不低于 2025 年的 120%、饲料销售量不低于 2025 年的 120%，或者生猪出栏量达到 2025 年的 130%。按照 2025 年公司 175 万头的生猪出栏量计算，2026 年的出栏考核目标约为 227.5 万头。这个增长目标恰好和近期农业农村部提出的压减生猪产能、严控新增产能的要求形成了一定反差，对此傲农生物明确回应，公司目前没有任何新建产能的计划，所有预期增长都来自于现有产能利用率的提升。据介绍，公司现有的能繁母猪栏位大约在 14 万到 15 万个之间，而当前实际存栏的能繁母猪只有约 10 万头，仍有一定的产能释放空间。

二、天域生物：

经营持续承压，流动性难题待解

和傲农生物稳步推进经营恢复不同，天域生物目前正面临着较为严峻的经营挑战。财报数据显示，从 2020 年到 2025 年，公司已经连续六年出现亏损，累计亏损金额约 13.6 亿元。2025 年全年，公司整体毛利率降至 - 1.02%，包括生猪养殖、园林生态工程、光伏新能源和红曲产品制造在内的四大主营业务，毛利率全部出现下滑。其中原本被寄予厚望的生猪养殖业务，虽然 2025 年出栏量同比增长 22.92% 达到 37.88 万头，但受猪价持续低迷影响，业务收入反而同比下降 10.38%，毛利率也从上年的 16.71% 大幅下滑至 7.71%，再加上生物资产减值损失同比增加 44.76%，最终导致该板块由盈转亏，成为拖累公司整体业绩的主要因素。

业绩持续亏损的同时，公司的流动性压力也在不断加大。截至 2026 年一季度末，天域生物的资产负债率已经升至 79.51%，接近 80% 的水平。截至 2025 年末，公司持有的货币资金和交易性金融资产合计只有 1.618 亿元，而一年内到期需要偿还的短期债务却高达 2.843 亿元，资金缺口超过 1.2 亿元。为了缓解资金紧张的局面，天域生物此前曾计划通过定向增发募资 4.65 亿元，全部用于补充流动资金和偿还债务，但该计划在 2026 年 2 月宣告终止。随后公司提出向实控人罗卫国及其关联方申请不超过 1.5 亿元的借款额度，同时向持股 5% 以上的股东史东伟申请不超过 1 亿元的借款额度。不过在 5 月 20 日召开的公司 2025 年年度股东会上，这项向部分大股东借款的关联交易议案最终未能获得通过。本次审议中，关联股东罗卫国按规定回避了表决，而另一位关联股东史东伟此前已签署协议不可撤销地放弃了其所持 3233.88 万股股份对应的表决权，最终导致议案未获通过。值得注意的是，公司实控人罗卫国自身也面临着不少问题，今年 1 月他因涉嫌违规减持被证监会立案，随后辞去了公司的所有职务，其所持有的公司股份已有近六成被司法冻结和标记，如果后续这些股份被强制执行，公司的控制权存在发生变动的可能性。

三、行业风向转变：从拼规模到比内功

两家企业的不同选择，其实也折射出整个生猪养殖行业竞争逻辑的深刻变化。在 2025 年之前，很多上市猪企推出的股权激励或者员工持股计划，业绩考核指标大多围绕销量和规模展开，比如商品猪出栏量、饲料销售量等，这也和当时行业快速扩张的阶段特征相匹配。但从 2025 年开始，越来越多的企业开始将考核重心转向养殖效率，比如巨星农牧近期发布的员工持股计划，就将 PSY（每头能繁母猪年提供断奶仔猪数）和标准商品肥猪料肉比作为核心考核指标；神农集团此前披露的股权激励方案，也把养殖成本纳入了关键考核目标。

有行业人士表示，生猪养殖行业的周期性特征非常明显，单纯以净利润作为考核指标确实存在较大的不确定性，但随着行业逐步进入微利时代，过去那种依靠大规模扩张就能获得高额利润的阶段已经过去。未来行业的竞争，将是养殖成本、养殖效率、生物安全防控、内部管理水平以及融资能力等多个维度的综合比拼，只有把基础内功练扎实的企业，才能在周期波动中站稳脚跟。

对于广大养殖户来说，行业的深度调整虽然带来了不小的经营压力，但也在推动整个行业朝着更加精细化、高效化的方向发展。无论是头部企业通过稳定核心团队、提升产能利用率来增强竞争力，还是困境中的企业积极寻求解决资金问题的办法，都是行业在调整期的正常探索。相信随着产能的逐步优化和行业竞争格局的不断完善，生猪养殖行业终将走出本轮周期的低谷，迎来更加平稳健康的发展阶段。

来源：企业公告、证券之星、中国经营报等

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