七年跨界终落幕：万科32.7亿挂牌出售环山集团

此次出售的直接动因，指向万科当前严峻的财务压力。公告中明确指出，转让的目的是“为优化现金流，进一步推动非主业退出”，用变卖资产的资金缓解公司运营和债务压力。

根据同日发布的2026年一季报，万科的处境依然艰难。一季度，万科实现营收289.3亿元，同比下降23.9%，归母净亏损达59.5亿元。尽管亏损额同比略有收窄，但公司总资产规模已跌至1万亿元以下。更令人关注的是其偿债压力：截至一季度末，万科有息负债合计3560.5亿元，其中一年内到期的非流动负债高达1366.8亿元，而账上货币资金仅为604.9亿元，现金短债比持续承压。

在此背景下，大股东深铁集团虽持续“输血”，但万科更需要自我“造血”与资产盘活。出售盈利能力尚可的环山集团，成为其执行“负债优先、聚焦主业”战略的关键一步。

回顾历史，万科入局养猪业始于2018年战略升级为“城乡建设与生活服务商”之后。2019年底，万科首次入股山东知名农牧企业环山集团，并于2021年至2022年期间大举增资，最终实现控股，将其打造为万科食品事业部的核心平台。彼时，万科高级副总裁谭华杰亲自挂帅，出任环山集团董事长，足见其重视程度。

然而，世事难料。随着2022年起全国楼市深度调整，养猪业也面临周期波动，养猪业务的战略地位从“新增长点”转变为“非主业资产”。

从业绩看，环山集团确实是万科手中的一块优质资产。公告披露，环山集团2025年实现营收约57.56亿元，净利润4.5亿元，年末净资产为26.79亿元。北京国友大正资产评估有限公司给出的估值结果为32.4亿元，万科的挂牌底价略有溢价。

值得注意的是，出售环山集团将导致万科确认约9.48亿元的净利损失。但这笔账在万科看来显然算得过来：在当前生死存亡关头，回笼32.7亿元的现金远比持有盈利但非主业的资产更重要。

随着环山集团的出售，当初跟投万科养猪业务的管理层也将获得退出机会。目前，环山集团剩余0.587%的股权由万科高管、养猪业务负责人谭华杰、陈舜英、胡贲等31人合伙持股的珠海环宇佳华投资合伙企业持有。

按照挂牌底价计算，这部分股份价值约2000万元。其中，曾被称为万科“金牌董秘”、一手主导食品事业部的谭华杰个人，可获交易价款约712万元；现任万科食品事业部首席合伙人陈舜英可获约356万元；而全程参与食品事业部创立的老万科胡贲可获约311万元。

谭华杰在2023年2月已从万科核心管理团队名单中消失，以顾问方式继续参与养猪业务。此次交易完成，也意味着他个人与这段跨界养猪探索的彻底告别。

万科剥离养猪业务，是其在地产寒冬中聚焦开发、经营与服务主业的缩影。今年一季度，万科的经营服务业务（商业、物流、长租公寓等）实现营收124.8亿元，同比增长1.7%，成为支撑局面的希望所在。其中，物流仓储业务营收约11亿元（冷链业务增28%），商业开发与运营营收20.8亿元（增7.3%）。

对于养猪业而言，万科的“逃离”释放了明确信号：在地产行业流动性危机彻底解除之前，缺乏产业协同、资金占用量大且周期波动的跨界养猪，已不再是地产商们的“香饽饽”。 诸多上市养猪企业已陷入亏损严重的境地，万科选择此时果断变现，也被市场解读为一个明智的止损与聚焦之举。

目前，万科正同步推进包括广州云城停车场资产包在内的多项资产处置工作。公司坦承，2026年仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。收敛聚焦、推进资源盘活和处置非核心资产，将是万科2026年的主要工作主线。

至此，一篇关于地产巨头跨界养猪的七年故事，暂告一段落。留下的，是一个关于战略选择、周期沉浮与企业求生欲的行业案例。

往期回顾