价差直逼1元/公斤！川渝腌腊旺季拉涨猪价，后市仍需理性看待

近期全国范围内出现大范围降温天气，北方多地迎来降雪，南方气温也显著下降，低温天气直接刺激了终端猪肉消费需求，尤其是腊肉、腊肠等腌腊制品的制作需求进入高峰期。这一消费热潮在西南地区表现得尤为突出，川渝两地作为传统腌腊消费大省，腌腊需求均会成为拉动当地猪肉消费的关键动力。据 Mysteel 实地调研数据显示，目前川渝地区猪肉终端需求环比11月下旬已增长3成以上，传统腌腊集中区域的需求增量接近5成。

降温叠加腌腊旺季 西南需求增量带动价格上行

需求的集中爆发直接传导至生猪出栏价格，四川地区生猪价格已连续9日实现上涨，截至12月14日，当地外三元生猪出栏均价达到 12.25元/公斤，较9日前的11.23元 / 公斤累积上涨1.02元/公斤，涨幅达9.08%。这一价格不仅大幅领先全国平均水平，更反超了传统高价区广东，成为当前全国生猪价格最高的省份。

西南大猪价格优势凸显 腌腊利好落地

与标猪价格同步上涨的是，西南地区大体重生猪（150 公斤以上）的价格优势进一步扩大。由于腌腊制作更偏好脂肪含量较高的大猪，大猪需求的激增使得其价格涨幅高于标猪。以150公斤体重段生猪为例，12月14日四川地区主流成交价格在12.5元/公斤左右，部分优质大猪成交价格可达12.7元 / 公斤；而在北方主产区河南、山东，同等体重段生猪主流成交价格仅在11.4-11.6元/公斤，西南地区大猪价格较北方高出0.9-1.1元/公斤，价差较前期进一步拉大。

这一现象充分表明，前期市场普遍期待的 “腌腊旺季利好” 已逐步落地，且实际提振效果超出部分业内人士预期。此前市场担忧 11月生猪供应偏多可能压制腌腊旺季的涨价行情，但从目前西南地区的表现来看，需求增量完全覆盖了当地阶段性供应增加，推动价格持续走高。

全国市场分化加剧 北方供应与疫病双重施压

尽管西南地区行情火热，但全国生猪市场并未呈现 “普天同庆，南北齐涨” 的局面，反而分化态势愈发明显。与西南 “一枝独秀” 形成鲜明对比的是，北方主产区及华东部分区域价格仍处于低位震荡，涨势乏力，甚至部分地区仍有小幅回调。

北方市场承压的核心原因在于供应增量持续大于需求增量。自11月中旬以来，北方养殖端出栏积极性显著提升，其中散户由于对后市行情信心不足，出栏节奏加快；二次育肥户在猪价阶段性触底后，集中出栏前期补栏的大体重猪源；大型放养公司也因合同到期等因素加大出栏力度，导致北方市场大体重猪源集中上市，市场供应压力持续增加。

更值得关注的是，北方局部区域生猪疫病呈现加剧态势，进一步打乱了市场供需节奏。目前山东鲁西、河南豫东、安徽皖北、江苏苏北等区域，非瘟、蓝耳病、仔猪腹泻及呼吸道疾病等多种疫病并发，部分养殖场发病率达到15%-20%。受疫病影响，养殖端为降低损失，加快了商品猪出栏节奏，部分未达出栏体重的生猪也提前上市；同时，疫病导致部分养殖场出现集中批量处理问题猪源的情况，短期内进一步增加了市场供应压力。业内人士表示，当前疫病不仅影响阶段性商品猪出栏，若持续扩散，后续可能对部分区域的母猪、仔猪产能造成冲击，长期影响仍需持续跟踪观察。

注入资产承诺期临近，“双胞胎”会履行承诺吗？

除了猪价走势，近期“双胞胎”是否会履行承诺给正邦科技注资引发行业关注。本月中下旬，承诺的“启动资产注入”进入兑现窗口期，正邦科技要迎来全国第三大猪企注入资产了吗？

12月15日晚间，正邦科技披露股价异动公告，但暂未披露资产注入的相关进展。

2023年12月15日是正邦科技重整计划执行完毕的时间，彼时，江西双胞胎农业有限公司（以下简称“双胞胎”）承诺：“双胞胎”及关联方在重整完成后的24个月内启动资产注入计划；“双胞胎”及关联方将于取得上市公司控制权后的2年内，启动业务/资产注入上市公司的法定程序。上市公司控股股东变更为“双胞胎”一事获股东会审议通过，则是在2023年12月27日。

正邦科技多次表示“双胞胎”会严格履行相关承诺。如今距离承诺时间不到半个月，时间已经十分紧迫。

曾承诺完成重整两年内注入资产

12月15日晚间，正邦科技披露股价异动公告，公司股票收盘价在截至12月15日的连续3个交易日中涨幅偏离值累计超过20%。

在正邦科技资深投资者心中，12月15日是一个重要的时间节点。

时间退回到2023年，因为正邦科技遇债务问题，“双胞胎”通过重整方式成为控股股东。双胞胎集团官微透露，双胞胎集团2024年饲料销量达1550万吨，生猪出栏达到1778万头，在业内排全国第三，营业收入迈进“千亿俱乐部”，达1038.68亿元。

2023年12月15日，正邦科技收到江西省南昌市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定确认正邦科技重整计划执行完毕并终结上市公司重整程序。之后的12月27日，正邦科技控股股东变更为“双胞胎”，公司实控人变更为鲍洪星、华涛、鲍华悦。

根据正邦科技公告，“双胞胎”承诺：“双胞胎”及关联方在重整完成后的24个月内启动资产注入计划；“双胞胎”及关联方将于取得上市公司控制权后的2年内，启动业务/资产注入上市公司的法定程序。

如今，期限将至或已至。公司称“双胞胎”会严格履行相关承诺

《每日经济新闻》记者注意到，在去年年报和今年半年报中，正邦科技对上述承诺还有表述，介绍了大致的资产注入模式。这些信息披露于年报、半年报的“公司可能面临的风险及应对措施”项下。

上海新古律师事务所王怀涛律师表示，重整草案属于历史文件，它披露的承诺信息在当时有效，但随着时间推移，市场和投资者对信息的关注点发生变化。如果该资产注入承诺现在仍在履行中，或者即将履行，那么根据证券法和交易所信息披露规则，公司仍有义务就承诺履行情况进行最新公告。他进一步解释说：“也就是说，历史披露不能替代当前履行进度的披露。如果承诺事项有新的进展或履行节点，就必须单独公告，以保证信息及时、完整、透明，保护投资者权益。”

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来源：综合自澎湃新闻、每日经济新闻、网络等

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