唐人神：长江证券、财通资管等2家机构于5月20日调研我司

2022年5月23日唐人神（002567）发布公告称：长江证券余昌、财通资管何智超于2022年5月20日调研我司。

本次调研主要内容：

问：猪价上涨对公司出栏计划是否有影响?

答：猪周期是客观存在的事实，也有一定规律可循，公司为猪周期底部做了较为充足的准备。整体来看，生猪价格的短期波动不会影响公司生产经营计划。2022-2024年公司生猪出栏预计分别为200万头、350万头、500万头。

问：现在行业资金情况怎么样?怎么看待猪周期?

答：目前处于周期底部，行业中不同规模的养殖场都有不同程度的资金压力。整体来看，多数中小规模猪场资金压力更大。生猪价格主要受供需影响，从中国农村农业部、饲料工业协会分别公布的能繁母猪和饲料销量变化情况来看，生猪产能在逐步减少。

问：公司对公司+农户的养殖模式与自繁自养模式的考虑及成本差异?

答：公司目前生猪养殖产能以自繁自养模式为主、“公司+农户”模式为辅，未来公司生猪养殖重点发展方向为自繁自养。从成本角度来看，现在非洲猪瘟的影响在减弱，在这种情况下，“公司+农户”模式存活率有一定的提升，二者之间的差距有所缩小。

问：公司种猪体系及二元三元母猪的比例?

答：目前公司种猪体系有美系种猪和丹系种猪，未来高繁殖率的丹系种猪占比持续提升，目前丹系种猪psy可达到28头以上。公司母猪经过优化与筛选，现留存母猪为生产效率高的高性能母猪。

问：公司如何调动员工的积极性?

答：公司对饲料、肉品业务板块员工提出薪酬包、效率分享奖、利润分享奖的三大收入来源方案；对养殖业务板块员工提出薪酬包、效率分享奖、成本分享奖的三大收入来源方案；对养殖基层员工实施批次化生产、批次化考核、批次化奖励，这样有利于提升养殖窝均健仔数、存活率等生产指标，降低养殖成本。

问：公司成本下降的措施?

答：一方面，随着公司生猪出栏量持续增长，公司产能利用率有所提升、折旧摊销和人工费用持续下降。二方面，公司优化饲料配方、降低原料采购价格、优化免疫程序、优化母猪种群结构、提升猪群健康度、降低死淘成本等方式持续降低生猪养殖成本。

问：公司今年饲料销量目标?

答：公司今年一季度实现饲料外销110万吨，同比小幅增长。按饲料事业部的规划，公司今年预计实现饲料外销量560万吨。

唐人神主营业务：生物饲料、健康养殖、品牌肉品

唐人神2022一季报显示，公司主营收入49.07亿元，同比下降2.35%；归母净利润-14920.15万元，同比下降153.45%；扣非净利润-16345.15万元，同比下降156.76%；负债率61.15%，投资收益1190.09万元，财务费用5579.23万元，毛利率4.32%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.98。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6797.83万，融资余额减少；融券净流入441.62万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，唐人神（002567）好公司评级为0星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为1星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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