猪价企稳反弹，养殖业迎来盈利曙光

大连商品交易所生猪期货价格自2月21日的最低点持续攀升，截止到3月21日，阶段涨幅达11.48%。

生猪价格自去年9月以来呈现下跌趋势，但从3月起开始，随着供给形势进一步改善和市场情绪好转，猪价开始企稳反弹。

进入4月份，猪价依然延续了高频拉锯的走势，猪价涨涨跌跌，价格在波动中不断前行。此前，猪价连降3天，但是，随着情绪改变，今天国内南北大部地区，猪价已然“翻红”，最高已接近16元，其中北方上涨较为明显，南方上涨也逐步展开，华南地区猪价延续补跌的走势，西南地区则呈现“涨跌调整”的趋势。

一方面，养殖端控量，主动卖猪的心态减弱，散户以及集团猪企有一定挺价缩量的操作，大厂出栏节奏放缓，社会面生猪供应减量，养殖端压栏增重的现象增多，南北地区，屠企收猪的成本上升。

另一方面，北方二育支撑转强，受阶段性南北多地猪场空栏较多，而气温逐步回升，北方二育热度转强，标猪采购现象增多，这也增加了屠企猪源到厂的难度，加剧了市场流通环节缺猪的表现。

因此，受市场控量挺价，叠加，消费支撑略有转强，尤其是，在节日期间，居民家庭消费需求增加，外出旅游以及就餐现象增多，终端批发市场白条走货改善，贸易商承接能力回升，部分地区，屠宰场下游订单增多，开工率小幅提升，采购生猪的需求增加。

猪价企稳反弹，上升周期是否来临？

2023年9月份以来，全国生猪价格总体呈现跌势，但自今年3月份开始止跌回升。究其原因，从供给端来看，去年四季度各月出栏量均处高位，中大猪存栏连续3个月下降，春节后供给过剩的局面有所缓解。自1月份开始，出栏量环比下降，2月份开始同比下降。1月份，全国定点屠宰企业生猪屠宰量3725万头，环比下降6.4%。

“春节后猪价好于预期，供给宽松局面改善是价格止跌企稳的主因。” 农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示。

猪价反弹，行业扭亏，是否意味着上升周期已经来临？

从供需变化来看，去年四季度出栏量维持高位，中大猪存栏量连续3个月减少，春节后供过于求的状况有所缓解。1月份全国定点屠宰企业屠宰量下降6.4%。春节后猪价表现好于预期，带动二次育肥现象增加，降低短期供应量。猪肉消费在春节后出现季节性下滑，但整体保持稳定。行业监测显示，冻猪肉库存量呈下降趋势。供应增幅收窄，供需关系得到改善。

从市场情绪来看，春节后猪价好于预期，带动二次育肥现象增加，截留一部分出栏标猪，也减少了生猪短期供给。从消费端来看，春节后猪肉消费季节性下滑，但总体较为平稳。从库存情况来看，据行业监测，冻猪肉的库存量自去年以来总体呈现下降趋势。供给同比增幅收窄，带动供需关系明显改善。

从饲料成本来看，2024年以来，生猪养殖成本持续减少。3月第2周，育肥猪平均成本同比下降16.5%。生猪养殖成本的降低则有助于提升养殖企业的盈利能力，生猪养殖行业已经从1月第4周开始扭亏为盈，目前处于小幅盈利状态。去年9月初以来，玉米和豆粕价格分别从3.07元/公斤和4.97元/公斤的高点回落。2024年以来，生猪养殖成本总体呈现下降趋势。截至3月第2周，出栏一头120公斤的育肥猪平均成本为14.2元/公斤，同比下降16.5%。

从供给端来看，我国能繁母猪存栏已连续13个月环比下降，由2022年12月份的4390万头降至2024年2月份的4042万头左右的水平，累计去化348万头，去化幅度超过7.9%。尤其是去年下半年由于猪价旺季不旺，产能调减速度加快，10个月后（今年二季度）商品猪出栏量或同比下降，市场形势逐渐好转，生猪养殖效益提升预计带动二季度母猪产能企稳。预计2024年我国猪肉进口稳中略降。

1月份我国CPI同比上涨，表明我国消费需求将逐渐回暖，需求增长和供给回落带动供需关系逐渐改善，猪价将会逐渐反弹到成本线以上并带动养殖户盈利。目前生猪供给仍较充裕，猪价不具备大涨基础。从仔猪补栏积极性来看，仔猪价格进入2024年以来呈现涨势。当前7公斤仔猪价格为450元/头左右，15公斤仔猪价格为600元/头左右，种猪场已经实现小幅盈利或者盈亏平衡。

相关行业人士预计，今年二季度猪价将继续好转，下半年进入季节性上涨通道。当前，养殖户市场看涨情绪渐浓，补栏积极性较高，后期商品猪供给仍较充裕。鉴于市场供需基本面并未反转，下半年猪价总体季节性上涨，但以目前条件看，出现大幅上涨可能性不大。